中国新媒体（http://www.zhgxmt.cn）：职业道德在哪里？－基金的秘密VOL.1
投资者把钱交给基金管理，不仅需要的是一位有经验的基金经理，更需要一位将投资者利益放在首位的基金经理。这关乎投资的成败。首先，有职业道德的基金经理能够避免基金不必要的损失，比如损投资者利益而肥自我的“老鼠仓”，比如过分频繁交易，致使费用升高等。其次，有道德的基金经理，能“信得过”，这样才不会在最不恰当的时候“中途下车”。唯在事前经过仔细的考察，对其职业道德“信得过”，才能在最困难的时候不离不弃。
投资从来不是一帆风顺的，市场起起伏伏，业绩升升落落，这种信任显得尤为重要。事前对其职业道德的考察也是定性研究的重要一块。
如何去观察基金经理/基金公司的职业道德呢?
可能从和投资者利益关系的考察入手。许多情况下，基金经理\基金公司与投资人既存在一荣俱荣，一损俱损的一致性，又有利益上此消彼长的对立性。这体现在，基金有追求规模的冲动，因为规模越大，其收入越多，另一方面，“规模是业绩的天敌”，随着管理规模的增大，业绩往往平庸化。而且，在投资者踊跃的时候，往往是市场高点;投资者情绪低落，市场可能阶段性见底，所谓“好发不好做，好做不好发”。
管理人是否能在市场已经疯狂的时候，不再惦记着规模，能及时限制申购，而不是一味让规模增长。2007年市场高点，几乎所有的大规模基金仍是放开申购。2015年私募基金也不少是乘着市场火热发行产品。费用也是考察点之一。在费用关系上，基金和投资者就是零和博弈，管理人高一点，投资者就会赚多点，投资者多交费，必然影响未来收益。
公司对基金经理的薪酬考核制度，基金经理与公司的跟投额度，基金公司管理层情况和企业文化都能使我们对其“职业道德”管中窥豹。在对基金经理\公司进行实地考察时，尽可能多和基金销售人员、管理人员、交易人员、分析员等进行沟通。可以为之建立评价体系，在选择基金时，尽量选择评价靠前的公司和基金经理。
企业文化在评价基金“职业道德”层面有很大的权重。注重分享是不错的文化。如基金经理的薪酬与其管理基金的业绩而不是规模挂钩，基金经理跟投比例高等。公募基金公司中，汇添富基金公司的每日三问：今天我幽默了吗?如没有，请反问，我是不是一个无趣的人?今天我分享了吗?如果没有，请反问，我是不是一个自私的人?今天我做了最后1%的努力了吗?如没有，请反问，我是不是一个平庸的人?
注重长期而不是短期业绩，也是优秀基金公司的特质之一。基金经公司一味追求短期收益，为了吸引投资者，旗下的投资风格就会更激进。在2015年一些大公司纷份发行市场热点的“国企改分级基金”“一带一路分级基金”“互联网分级基金”等，市场什么热就卖什么，期望热点能延续，多卖出基金，多获得提成，最后成为投资者的绞肉机。是否关注长期业绩，是否把投资者的利益放在第一位，是一家优秀公司必备品质。
如果调研加深和印证了不好的直觉，这样的基金得敬而远之。记得几年前，调研之前沟通，回顾之前业绩，不好的一段，基本上是“临时工”干的。后来实地走访，一到公司，办公室位于歌舞厅之上，当时整个人就不好了。后来又让我们带话“明年我们会是冠军”!后来，这家公司因为太过激进，时运不济，逐渐销声匿迹。
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